En novembre 2024, la collecte nette des Livrets A et LDDS a atteint 560 millions d’euros, une nette amélioration après la décollecte de 2,58 milliards d’euros enregistrée en octobre 2024. Cette reprise montre un retour à l’épargne, les ménages ayant mobilisé leurs fonds précédemment pour faire face aux dépenses de rentrée ou aux obligations fiscales. Les chiffres mettent en évidence une collecte pour les Livrets A (+400 millions d'euros) et les LDDS (+160 millions d'euros), portant leur encours total à respectivement 427,2 milliards et 155,2 milliards d'euros. Ce niveau d’épargne est comparable à celui observé en novembre 2019, avant l'impact des confinements et des hausses exceptionnelles des rendements des années suivantes.

Ce regain de collecte peut être interprété comme une réaction à l’incertitude politique, la crainte du chômage ou encore les inquiétudes liées à l’évolution fiscale. Le taux d’épargne des Français reste élevé, se maintenant bien au-dessus des niveaux observés avant la crise sanitaire.

Ce phénomène est d’autant plus marquant que l’épargne « de précaution », aujourd’hui supérieure à 2.100 milliards d’euros, se trouve majoritairement placée sur des comptes courants et des produits sécurisés tels que les livrets A et LDDS, dont environ 582 milliards d'euros sont conservés dans ces placements. Cette accumulation de fonds sécurisés est loin d’être optimale en termes de stratégie patrimoniale, mais elle montre la volonté des Français de se protéger face à un avenir incertain.

Les prévisions de taux pour 2025 ajoutent une dimension supplémentaire à cette situation. Le taux du Livret A, actuellement à 3%, pourrait être révisé à la baisse au 1er février 2025, avec des estimations autour de 2,4 à 2,5%. Cette diminution est principalement due à la baisse des taux interbancaires et à l’inflation moins élevée. Une telle évolution risque de rendre le Livret A moins attrayant pour les épargnants, incitant certains à chercher des alternatives, bien que le Livret d'épargne populaire (LEP), avec son taux à 4%, reste un produit populaire, notamment auprès des épargnants modestes.

Malgré leur rémunération à peine supérieure à l’inflation (0,5%), les livrets bancaires réglementés attirent les épargnants. En novembre 2020, la collecte nette du Livret A et du Livret de développement durable et solidaire (LDDS) a atteint 3,31 milliards d’euros, annonce la Caisse des Dépôts, qui gère les sommes collectées à travers ces deux livrets. De ces 3,31 milliards, 2,40 milliards ont été déposés sur des Livrets A, et 0,91 milliard sur des LDDS.

Cette collecte considérable fait suite à un mois de décollecte : en octobre 2020, les Français ont retiré plus d’argent qu’ils n’ont déposé sur leurs livrets. Le solde avait alors atteint -1,01 milliard d’euros. Et pour trouver un mois où la collecte a été supérieure à celle de novembre 2020, il faut revenir à juin 2020 : 3,69 milliards d’euros avaient alors été collectés par les banques.

Ces collectes impressionnantes peuvent surprendre quand on sait que le Livret A et le LDDS sont rémunérés au taux annuel de 0,5%. Et s’agissant de l’ensemble de l’épargne rémunérée à taux fixe (tous supports confondus), en octobre 2020 (derniers chiffres disponibles), le taux de rémunération moyen était de 0,68%. Ce taux effectif plus élevé par rapport à celui du Livret A est principalement dû au stock des plans d’épargne-logement ouverts avant 2018, qui restent rémunérés au taux de 2,63%.

Si vous êtes un épargnant à la recherche d’un support d’épargne garanti, sachez que le Livret A n’est pas le seul produit d’épargne sans risque et dont les fonds sont disponibles immédiatement. Si vous avez atteint le plafond du Livret A (22.950 euros), vous pouvez souscrire un Livret de développement durable et solidaire (LDDS), qui fonctionne de la même manière, a le même taux de rémunération et un plafond de 12.000 euros. Les épargnants âgés entre 12 et 25 ans peuvent en plus ouvrir un Livet jeune, qui a un taux de rémunération de 1% minimum et un plafond de 1.600 euros.

En mars 2017, les Français ont certes cotisé pour l’assurance-vie. Après une collecte négative de 600 millions d’euros constatée en septembre 2016 et une collecte positive n’ayant jamais dépassé 800 millions d’euros, ils y ont placé 12,2 milliards d’euros en l’espace d’un mois. Une somme importante certes, mais qui n’a pas empêché des retraits également importants, au point que la collecte nette s'établisse à zéro.

En termes d’épargne, ce mois de mars 2017 est doublement exceptionnel quand on sait que le Livret A a collecté 1,62 milliard d'euros sur la même période. Sur le premier trimestre, la collecte s’élève même à 5,9 milliards d'euros (un plus haut depuis mars 2013), ce qui atteste de la tendance très prononcée des Français à épargner.

Pourquoi donc un tel désaveu de l’assurance-vie, alors que les Français sont visiblement prêts à épargner ? L’explication la plus évidente tient au fait que ce produit est de moins en moins rémunérateur : le rendement d’un grand nombre de ces contrats en euros est passé sous la barre psychologique des 2 % en termes annuels. Par ailleurs, de plus en plus d’assureurs limitent l’accès à leurs fonds en euros aux seuls clients détenant une part importante en unités de compte, nettement moins rémunératrice. Les frais de gestion, enfin, grignotent près d’un tiers des bénéfices de l'assurance-vie, s’ajoutant à une fiscalité déjà significative de ces produits.

Dans ces conditions, il n’est pas étonnant que le Livret A recueille l’adhésion de ces Français dépités de l’assurance-vie. Avec une rémunération désormais proche du rendement de certains contrats d’assurance-vie (0,75 %), le Livret A a en plus l’avantage de n’impliquer aucun frais et d’être défiscalisé. Et une fois le plafond des 22 950 euros franchis, l’épargnant a la possibilité d’ouvrir un Livret de développement durable et solidaire (LDDS), lui aussi défiscalisé et plafonné à 12 000 euros.

Tout comme sa mission principale l’y oblige, le Fonds d’épargne, qui centralise le gros de l’épargne collectée par les banques au titre des livrets réglementés (livret A, livret de développement durable et solidaire et livret d’épargne populaire), en réserve la partie la plus importante au financement du logement social. Sur le total de 396 milliards d’euros collectés à travers les livrets réglementés à fin 2015, 238 milliards d’euros ont été transférés au Fonds d’épargne, dont il a distribué 176 milliards d’euros sous forme de prêts. Parmi ces prêts, ceux dédiés au financement du logement social représentent 152 milliards d’euros, soit 86,3 %.

La production de prêts a d’ailleurs fortement augmenté, passant de 4-5 milliards d’euros au début des années 2000 à 18-20 milliards d’euros depuis 2012. Mais cette croissance des encours pourrait ne pas durer, s’inquiète la Cour des comptes : dans un environnement marqué par des taux bas, le taux proposé par le Fonds d’épargne est trop proche de ceux proposés par les banques. Et c’est là que réside le paradoxe : la logique économique veut que les taux des crédits soient au-dessus des taux de rémunération de l’épargne. Or, en proposant à ses potentiels créanciers des taux supérieurs à 0,75 % (le taux de rémunération actuel du Livret A), les prêts du Fonds d’épargne risquent de ne pas trouver preneur, les organismes HLM pouvant obtenir des taux équivalents auprès des banques. Le fonctionnement du Livret A nécessite donc une révision en profondeur, conclut la Cour des Comptes.